工具機產業風向球的日本工具機工業會(JMTBA)9月外銷訂單回到年成長，中國市場更年增近9成，汽車產業也嗅到回溫的跡象，工具機廠明年Q2可望逐漸走出谷底，工具機占比相對較高的上銀科技(hiwin)可望是主要受惠者；另一關鍵零組件代表大廠亞德客今年營運則持續優于預期，明年則可望持續受惠5G新基建，以及即將啟動的十四五計劃。

上銀累計營收即將轉正，營運步上復蘇軌道

上銀9月合并營收再度站回20億元，并帶動前9月累計營收年減幅進一步收斂至6.7%，上銀目前訂單雖仍以短單、急單為主，需求則持續改善，法人預期，上銀累計前10月合并營收就可望翻轉為年增，營運逐漸步上復蘇軌道。

上銀工具機比重相對較高，加上傳動組件反映景氣速度通常不如氣動組件實時，上銀今年營運仍呈現緩步爬坡態勢，不過日本工具機工業會(JMTBA)9月外銷訂單已回到年正成長，尤其中國市場更年增近9成，上銀同業THK、NSK股價也率先站回年線。

而工具機超過5成用在汽車產業，近期汽車產業也嗅到回溫的跡象，工具機廠業者認為，明年Q2可望逐漸走出谷底，由于直線導軌、滾珠絲杠關鍵零組件業績通常會較工具機更早復蘇，上銀將可望是主要受惠者。

短期來看，上銀業績則受臺幣強勁升值、歐美疫情再度延燒所干擾，而現增期間市場也通常較為觀望，不過從過往營運軌跡來看，有外資法人認為，上銀后續可望上演「V型反轉」。

亞德客Q3獲利展望樂觀；5G新基建、十四五計劃扮動能

氣動組件大廠亞德客今年則是持續優于市場預期，而人民幣升值將帶來可觀的匯兌收益，相較于臺灣同業Q3大多匯損，法人預期，亞德客-KY Q3獲利表現將相對突出。

亞德客Q4營收仍可望呈二位數年增，淡季不淡，近期較為強勁動能則來自電子、機床與電池產業；亞德客中國內銷比重達9成以上，公司觀察，整體產業仍處于復蘇循環中。

亞德客今年資本支出估近30億元，明年資本支出則先設定20~30億元，明年營運仍具成長空間，明年可望持續受惠5G新基建，以及即將啟動的十四五計劃。